专题：聚焦美股2025年第四季度财报
奈飞首席执行官泰德・萨兰多斯于周二表示：“如今的优兔（YouTube）早已不再是单纯充斥着用户原创内容和猫咪视频的平台。”
为阐明这家流媒体巨头有意收购华纳兄弟探索公司旗下影视制作及流媒体资产的核心原因，萨兰多斯指出，字母表公司（Alphabet）旗下优兔等科技巨头已重塑了电视观影的定义，这迫使奈飞不得不调整策略以跟上行业步伐。
他说道：“现在的电视行业早已不是我们成长过程中熟悉的模样…… 奥斯卡颁奖典礼和美国国家橄榄球联盟（NFL）赛事都能在优兔上观看，各大电视网会同时通过传统电视网和流媒体平台转播超级碗赛事。亚马逊收购了米高梅影业，苹果正角逐艾美奖和奥斯卡奖，而照片墙（Instagram）也即将入局。”
“它们已然成为电视行业的一部分。因此，我们在各个维度都与它们存在竞争，无论是争夺人才、广告收入、订阅用户付费，还是各类内容资源。”
在财报发布后的电话会议上，萨兰多斯与其联席首席执行官格雷格・彼得斯花了大量时间，热情洋溢地称赞华纳兄弟的业务具备强劲实力且与奈飞高度互补。这与奈飞长期奉行的 “自主打造，而非收购” 的企业信条形成了鲜明反差。
奈飞已开出 827 亿美元的现金收购要约，目标资产涵盖华纳兄弟的影视制作工作室、海量内容库，以及《权力的游戏》《哈利・波特》等重磅娱乐 IP。目前，奈飞正陷入与派拉蒙 - 天空之舞传媒的竞购大战中。
两位联席首席执行官透露，在启动对华纳兄弟的尽职调查之初，他们并未考虑提出收购要约。彼得斯表示：“随着我们深入了解这家公司，发现了不少真正令人振奋的亮点。”
他称：“奈飞在发展历程中，曾多次探讨是否要布局院线发行业务，但当时我们正忙于在其他领域投入资源，院线业务从未成为发展重点。而华纳兄弟拥有成熟且运营良好的院线发行体系，旗下佳作云集，能将这部分业务收入囊中，我们感到无比兴奋。” 这一表态彻底扭转了奈飞此前的立场 —— 奈飞曾认为院线模式已然过时，观众更青睐居家流媒体观影。
彼得斯还表示：“再来看流媒体业务方面，HBO 是一个极具影响力的品牌。它就是高品质剧集的代名词，几乎没有其他品牌能与之媲美。用户对这个品牌耳熟能详、钟爱有加，也深知其背后的价值。” 他补充道，华纳兄弟的电视制作工作室同样经营状况良好，与奈飞的相关业务形成互补，能够提升奈飞的内容制作能力。
投资者信心不足
巨额收购交易悬而未决之际，奈飞交出了一份表现平淡的财报 —— 尽管本季度通常是其业绩旺季，营收仅小幅超出市场预期，同时对新一年的业绩展望也同样乏力。受此影响，奈飞股价在周三盘前交易中下跌近 6%。
分析师指出，尽管《怪奇物语》最终季等重磅内容助推了营收增长，但收购华纳兄弟产生的高昂成本，让人们对这笔交易的长期回报心存疑虑。
奈飞此前曾透露，已获得 590 亿美元的过渡性贷款承诺，为收购华纳兄弟的交易提供资金支持。周二，奈飞将过渡性贷款承诺额度提升了 82 亿美元，以支撑其每股 27.75 美元的全现金收购要约。
奈飞还向投资者表示，将暂停股票回购计划，以助力为收购华纳兄弟的交易筹资，且公司已为落实融资事宜产生了 6000 万美元的相关成本。
鉴于这宗备受瞩目的收购交易存在垄断市场、减少消费者选择的潜在风险，预计将面临立法机构和反垄断监管机构的严格审查。
不过，萨兰多斯于周二出面安抚市场担忧情绪，重申这笔交易 “有利于消费者” 且 “有利于从业者”，并表示被收购业务将需要组建全新团队，同时会为创意工作者提供更多发展机遇。
他表示，这笔交易 “能让我们获取华纳兄弟百年来积淀的丰富内容与知识产权，并以更高效的方式进行开发和发行，最终惠及广大消费者与整个行业”。
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责任编辑：郭明煜
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